內生外延，擴大產品矩陣。公司在泰國設立合資公司，邁出開拓泰國、東南亞等海外市場步。公司將利用在金針菇、真姬菇生產中積累的技術優勢，繼續研發創新，未來有望形成形成金針菇、真姬菇、香菇、雙孢蘑菇、杏鮑菇、白靈菇等多品種齊頭并進，大眾品種和高端品種互補的優化布局，不斷擴大產品矩陣，打造差異化產品。
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仰望菌菇摘金針
雪榕生物公司是國內金針菇龍頭，隨著募投項目產能釋放，業績將維持較高速增長；未來公司有望通過內生與外延方式，重視國內與國外兩個市場，加快推進業務布局，成長為全球性食用菌巨頭。我們預測公司2018-2020年EPS為0.53、0.70和0.90元，綜合考慮相對與估值，給予11元目標價，“增持”評級。
落后產能加速出清，集中度提升利好公司。工廠化金針菇市場已經步入穩健增長期，行業走過高速發展后，開始步入淘汰高成本低利潤落后產能階段，進入門檻提升。公司是國內金針菇龍頭，也是一家大幅度提升產能的企業，成本與渠道優勢行業，未來有望通過內生與外延的方式整合行業，加速替代落后產能，改善行業生態。
成本與渠道優勢確保公司龍頭地位。公司2017年底金針菇日產能為900噸，考慮到募投與新增項目逐步投產，2019年金針菇日產能有望達到1100噸，市占率達到20%+。公司六大生產基地覆蓋全國近90%人口，通過高返利與助銷模式打造國內金針菇渠道，強者恒強。
內生外延，擴大產品矩陣。公司在泰國設立合資公司，邁出開拓泰國、東南亞等海外市場步。公司將利用在金針菇、真姬菇生產中積累的技術優勢，繼續研發創新，未來有望形成形成金針菇、真姬菇、香菇、雙孢蘑菇、杏鮑菇、白靈菇等多品種齊頭并進，大眾品種和高端品種互補的優化布局，不斷擴大產品矩陣，打造差異化產品。
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